ОАО Апатит

Апатит снизил производство концентрата на 3,1% в 2009 г.
16.02.2010 10:34

Учитывая, что 1 полугодие 2009 г. характеризовалось низким спросом на фосфорные удобрения, мы считаем производственные результаты Апатита за прошедший год хорошими. Мы прогнозируем чистую прибыль Апатита за 2009 г. по РСБУ на уровне 6,3 млрд. руб. и прогнозируем выплату высоких дивидендов по привилегированным акциям.

По сообщению ПРАЙМ-ТАСС, по итогам 2009 г. Апатит снизил выработку апатитового концентрата на 3,1% до 2,75 млн. т (в пересчете на 100% P2O5). Учитывая, что 1 полугодие 2009 г. характеризовалось низким спросом на фосфорные удобрения, мы считаем производственные результаты Апатита за прошедший год хорошими. Компания показала значительно меньшее падение производства, чем можно было ожидать, исходя из экономической конъюнктуры 2009 года.

Не смотря на незначительное снижение производственных показателей, мы ожидаем от Апатита хороших финансовых результатов по итогам 2009 г. Наши ожидания базируются на отличных финансовых показателях за 9 мес. 2009 г. по РСБУ – EBITDA за этот период составила 5,6 млрд. руб., чистая прибыль – 5,5 млрд. руб. Фактическая рентабельность по EBITDA – 30%, по чистой прибыли – 29%. Мы прогнозируем чистую прибыль Апатита за 2009 г. по РСБУ на уровне 6,3 млрд. руб. и прогнозируем выплату высоких дивидендов по привилегированным акциям в объеме, как минимум 10% от чистой прибыли, а в оптимистичном сценарии 20% от чистой прибыли по РСБУ. В первом случае, дивидендная доходность привилегированных акций составит 7%, во втором – 14%.